当前所在位置:首页 > 证券配资网

中银证券:给予天德钰增持评级

8902

2024-05-14 【 字体:

中银国际证券股份有限公司苏凌瑶,茅珈恺近期对天德钰进行研究并发布了研究报告《行业去库接近尾声,公司盈利能力持续修复》,本报告对天德钰给出增持评级,当前股价为14.98元。

天德钰(688252)

天德钰2023Q4营业收入3.83亿元,QoQ+18%,YoY+50%;毛利率20.2%,QoQ+1.8pcts,YoY+8.5pcts;天德钰盈利能力持续修复。根据群智咨询数据,截至2023Q3,全球显示驱动芯片库存去化周期已经接近尾声,预计2024Q2行业主要Fabless库存可回归健康水平。维持增持评级。

支撑评级的要点

2023Q4营业收入回升,毛利率进一步修复。天德钰2023年营业收入12.09亿元,YoY+1%;归母净利润1.13亿元,YoY-13%。天德钰2023Q4营业收入3.83亿元QoQ+18%,YoY+50%;毛利率20.2%,QoQ+1.8pcts,YoY+8.5pcts归母净利润约3,800万元,QoQ+35%,同比扭亏为盈。

2023年下半年需求有所改善,公司品类持续拓宽,成本取得优势。2022年下半年以来,全球消费电子需求受到抑制。2023年下半年消费电子需求有所恢复,同时行业库存改善,公司抓住客户需求,实现业绩的较大提升。2023年公司更加专注技术创新和研发积累,拓宽产品品类,提高产品性能以满足更加广泛的客户需求。此外公司积极拓展上游多个供应商的紧密合作,以取得成本上的竞争优势。

显示驱动芯片2023年下半年库存去化周期进入尾声,2024年总体供需恢复平衡。根据群智咨询预估,截至2023Q3,全球显示驱动芯片库存去化周期基本进入尾声,各Fabless库存水平都已到达较为正常的水平,部分Fabless如联咏、瑞鼎的库存已降至2个月以下。预计到2024年二季度,行业主要Fabless库存均可回归健康水平。群智咨询预计2024年全球显示驱动芯片供需比约10%,总体供需关系趋于平衡。

估值

预计天德钰2023/2024/2025年EPS分别为0.28/0.41/0.53元。截至2024年2月26日收盘,天德钰总市值58亿元,对应2023/2024/2025年PE分别为51.0/34.7/26.4倍。

考虑到2023年DDIC价格战对行业盈利能力造成了负面影响,我们下调了公司的盈利预期。考虑到2024年行业主要Fabless库存有望回归健康水平,维持增持评级。

评级面临的主要风险

市场需求不及预期。行业竞争格局恶化。新技术研发进度不及预期。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。

由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

阅读全文
相关推荐

这两天参加了两个饭局,都是在讨论两个话题,一是哇哈哈宗老去世的事情,

这两天参加了两个饭局,都是在讨论两个话题,一是哇哈哈宗老去世的事情,
这两天参加了两个饭局,都是在讨论两个话题,一是哇哈哈宗老去世的事情,二是最近很火...

洛阳钼业(03993)拟开展套期保值型期货和衍生品交易业务

洛阳钼业(03993)拟开展套期保值型期货和衍生品交易业务
智通财经APP讯,洛阳钼业(03993)发布公告,为了提高应对大宗原材料价格、自...

韩正宇离任国联中证同业存单AAA指数7天持有

韩正宇离任国联中证同业存单AAA指数7天持有
  北京1月30日讯今日,国联基金管理有限公司公告称,韩正宇离任国联中证同业存单...

上周新势力销量:理想不再更新榜单,问界领跑,理想等L6上市回击

上周新势力销量:理想不再更新榜单,问界领跑,理想等L6上市回击
理想似乎已经放弃之前坚持了很长时间的新势力销量周榜更新,不过也在意料之中,毕竟近...

Roku大跌超18% 每用户平均收入同比下降4% 引起市场担忧

Roku大跌超18% 每用户平均收入同比下降4% 引起市场担忧
Roku大跌超18%,报76.85美元。Roku昨日盘后公布业绩,第四季度营收9...

首次超过索尼!海信和TCL电视在日本份额4年翻倍

首次超过索尼!海信和TCL电视在日本份额4年翻倍
【手机中国新闻】1月23日,日经中文网发布了一篇文章,报道了中国海信集团和TCL...

事关2月份全国自然灾害风险形势 最新分析研判来了

事关2月份全国自然灾害风险形势 最新分析研判来了
  2月6日,记者从应急管理部获悉,近日,国家防灾减灾救灾委员会办公室、应急管理...

真我12 Pro+上手体验:中端机型也拼起了影像能力

真我12 Pro+上手体验:中端机型也拼起了影像能力
图片来源:王公逸自去年开始,影像长焦成为手机厂商们的必争之地,但比拼更多集中于旗...

铁原阻击战,傅崇碧力挽狂澜,为何55年仅授少将?不只是资历问题

铁原阻击战,傅崇碧力挽狂澜,为何55年仅授少将?不只是资历问题
1951年4月22日,抗美援朝第五次战役正式打响,由于新增了三个兵团的兵力,加上...

邦达亚洲 原油价格高位回落 美元加元反弹收涨

邦达亚洲 原油价格高位回落 美元加元反弹收涨
国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家Kenneth Rogoff预计,美国国...